DeFi协议Pendle的TVL一周内下降40%，用户逃离背后的原因是什么？

发布时间: 2024-07-04 13:01:56

近来，一个名为Pendle的DeFi协议（去中心化金融协议）遭遇了一次大额资金流出，其锁定总价值（TVL）从超过60亿美元骤降至37亿美元，跌幅高达40%。这次资金流出主要是由于一些流动性再质押代币到期，以及Pendle市场的成熟和主要空投活动的结束。大量资金的撤出还影响了其他协议，比如Zircuit。

过去一周，Pendle，这个引领EigenLayer热潮的流行DeFi协议，其锁定总价值（TVL）经历了40%的下降。在某个时刻，Pendle成功吸引了超过60亿美元的用户存款，但现在损失了近三分之一。自上周三以来，用户已从Pendle存款中撤出了30亿美元，其中大部分属于流动性再质押代币。截至周一，DeFi协议Pendle中的用户存款价值为37亿美元。

这次资金流出背后的原因可以归结为以下几点：

1. 产品成熟期：部分资金流出是由于一些产品达到了它们的成熟期。恰巧，五大流动性再质押代币（LRTs）同时到期。

2. 空投现象：部分资金流出可能也与空投现象有关，这通常会导致不同协议的繁荣和萧条周期。

3. 投资者的决策变化：在6月27日的大规模到期后，投资者选择不再将代币重新投入Pendle，因为回报不再像以前那样吸引人。同时，用户也在降低风险，因为他们预计未来的空投规模会更小。

Pendle在6月27日面临了大规模的到期，伴随着Pendle市场上诸如Ether.Fi的eETH、Puffer的pufETH、Renzo的ezETH、Kelp的rsETH和Swell的rswETH等代币市场的结束。尽管投资者可以选择将这些代币重新投入新的Pendle市场，但回报不再像之前那样有吸引力。

这是因为许多投资者投资于DeFi协议EigenLayer及其相关项目（如Pendle）是为了定位自己，以获得预期的空投——免费代币分发给早期和忠实用户。许多这样的空投已经发生。5月份，EigenLayer的早期用户领取了一部分价值16亿美元的EIGEN代币。另一方面，提供EigenLayer访问权限的流动性再质押协议，如Ether.Fi和Renzo，分别在3月和4月空投了它们的代币。

所有三个项目将在接下来的几个季节中分发它们的代币，用户仍然有机会获得未来的空投份额。

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