美国比特币ETF有望在管理总资产上超越黄金基金，全面解析

比特币ETF在近期展现出极大的受欢迎程度，其资金流入和交易量均创下新高，带动了比特币价格突破88,000美元。目前，比特币ETF的资产管理规模（AUM）正快速逼近美国黄金ETF的水平，整体规模已超过840亿美元，成为持有比特币现货的最大机构之一。由于比特币近期价格的快速上涨，市场预计将会有更多资金流入，尤其是主流金融市场的资金正逐渐关注这一领域。自10月以来的资金积累，使得市场预计本周比特币ETF将迎来创纪录的资金流入。

1. 比特币ETF与黄金ETF的竞争

尽管黄金ETF在过去几年尤其自2020年以来的通胀压力下一直颇受欢迎，其AUM已扩展至2380亿美元。特别是在2024年，西方买家仍是黄金ETF的主要推动力。比特币ETF正快速追赶，目前的资金规模只需再增加两倍即可达到黄金ETF的水平。从2024年初持有84万个比特币，到年末增至113万个，比特币ETF的增长速度正在加快。市场普遍预计，比特币ETF有望在未来3至4年内，在资产管理规模上与黄金ETF不相上下。

2. 比特币ETF的强劲需求

比特币的实际流通量正变得愈发稀缺，因为大户和长期持有者都选择保留他们的比特币。ETF则创造了一个持续的需求流，尤其是贝莱德（BlackRock）旗下的ETF基金，在大多数时间里都是净买入方。目前，比特币ETF以现金结算，但通过Coinbase托管持有实际比特币储备。

在最近的反弹中，贝莱德的IBIT基金单日交易量超过了45.9亿美元，显示出主流金融买家的强劲需求。这种需求正在推动比特币ETF创下新的资金流入记录，并可能在未来几周继续引领市场。

3. 黄金ETF的表现与对比

全球黄金ETF已经连续多月实现资金净流入，美国市场是主要推动力，亚洲买家的兴趣也在增加。尽管黄金ETF仍是黄金市场的重要组成部分，但随着比特币进入价格发现阶段，黄金ETF的表现已开始落后于比特币。

在过去一年中，比特币和黄金之间存在较强的相关性。近期比特币不断创下新高，而黄金价格则从近期的每盎司2780美元高点回落至2620美元。这显示出尽管黄金仍是一个成熟的避险资产，但比特币正逐渐被视为一种对抗通胀的更具攻击性的选择。

10月份，比特币ETF吸引了8.7亿美元的资金流入，而黄金ETF则从更广泛和成熟的 market 中吸引了47亿美元。不过，考虑到加密货币市场的相对短期发展，比特币ETF有望继续扩大其在投资组合中的份额，既作为一种高风险高回报资产，也作为一种抗通胀的对冲工具。

总体来看，ETF产品正受到年轻投资者的青睐，他们习惯于主动选择资产配置，且对加密资产更为开放，无论是直接持有还是通过投资工具参与。比特币ETF的迅速崛起，以及其在资金流入和价格表现上的亮眼成绩，预示着其在未来几年可能对传统黄金市场构成更大的挑战。